美联储9月利率决议公布前夕，20年期美债拍卖惨淡

9月17日周二，美联储会议9月利率决定发布前夜，美国政府拍卖130亿美金20年期国债。总体来看，拍卖结论欠佳，需求远不及预期。

此次拍卖的得标利率为4.039%，8月21日为4.160%。此次拍卖的预发售利率为4.019%，较最后得标利率低2个百分点，达到2个百分点的尾部利差是近年来2月毁灭性拍卖至今最大的一个，2月时尾端利差做到3.3个百分点，创下记录，接着持续6次没有看到反映需求疲软的尾端利差，但本次拍卖尾端利差再次发生。

此次拍卖的投标倍数为2.51，为2月至今最低，上次为2.54，近期六次拍卖的标准为2.68。

是衡量美国需求指标，包含金融衍生品、养老保险基金、共同基金、车险公司、金融机构、政府部门机构和个人等在内的立即竞标者（Direct Bidders）获配比例是16.3%。

是衡量国外需求指标，一般由外国中央银行等组织根据一级交易商或交易商参加投标的间接性竞标者（Indirect Bidders）获配比例是65.1%，较上个月的71%大幅回落，创下低迷的2月拍卖至今的最低标准。

做为承揽全部未选购供给的“老实人接盘”，一级交易商（Primary dealers）这轮获配比例是18.6%，是上月9.7%的约二倍，创下2月至今的最大，说明真正需求乏力。

财经金融blogZerohedge评论称，总而言之，这是一场很糟糕的拍卖，很容易成为2024年第二糟的20年限美国国债拍卖。销售市场作出了适度的反映，拍卖结果出炉后，10年期美债收益率升到盘里高些。

需要注意的是，20年限美国国债的行业需求一般比不上10年限和30年期国债，传统上流通性欠佳。哪怕是发布这一债券前国外财政部长姆努钦上月也曾表示，现在是时候结束20年限美国国债了。